巴菲特致股东的信1

Additionally, Harold and Peter know that at Berkshire we can keep our promises: There will be no changes of control or culture at Berkshire for many decades to come. Finally, and of paramount importance, Harold and Peter can be sure that they will get to run their business - an activity they dearly love - exactly as they did before the merger. At Berkshire, we do not tell .400 hitters how to swing.
此外，Harold与Peter也相当了解，在Berkshire我们言出必行，在可见的未来几十年内，Berkshire的控制权与文化将不会有所改变，最后同时也是最重要的一点，Harold与Peter可以确定将能够继续经营原来的企业，这是他们最喜爱的工作，这点不会因为合并案完成而有任何的改变，在Berkshire，我们不会鸡婆地去提醒打击率高达四成的强打者应该要如何挥棒。
What made sense for Harold and Peter probably makes sense for a few other owners of large private businesses. So, if you have a business that might fit, let me hear from you. Our acquisition criteria are set forth in the appendix on page 22.
我想这些的道理同样也适合其它大型私人企业的所有者，所以如果你有公司的情况符合我们的标准的，请务必让我知道，在年报的后段有我们拟购并企业的标准。
Sources of Reported Earnings帐列盈余的来源
The table below shows the major sources of Berkshire"s reported earnings. In this presentation, amortization of Goodwill and other major purchase-price accounting adjustments are not charged against the specific businesses to which they apply, but are instead aggregated and shown separately. This procedure lets you view the earnings of our businesses as they would have been reported had we not purchased them. I"ve explained in past reports why this form of presentation seems to us to be more useful to investors and managers than one utilizing GAAP, which requires purchase-price adjustments to be made on a business-by-business basis. The total net earnings we show in the table are, of course, identical to the GAAP total in our audited financial statements.
下表显示Berkshire帐列盈余的主要来源，在这张表中商誉的摊销数与购买法会计调整数会从个别被投资公司分离出来，单独加总列示，之所以这样做是为了让旗下各事业的盈余状况，不因我们的投资而有所影响，过去我一再地强调我们认为这样的表达方式，较之一般公认会计原则要求以个别企业基础做调整，不管是对投资者或是管理者来说，更有帮助，当然最后损益加总的数字仍然会与经会计师查核的数字一致。
(000s omitted) Berkshire"s Share of Net Earnings (after taxes and Pre-Tax Earnings minority interests) 
Operating Earnings: Insurance Group:
Underwriting Net Investment Income H. H. Brown, Lowell, and Dexter  Buffalo News Commercial & Consumer Finance Fechheimer Kirby
1993 $ 30,876 375,946 44,025* 50,962 22,695 13,442 39,147
1992 $(108,961) 355,067 27,883 47,863 19,836 13,698 35,653
1993 $ 20,156 321,321 28,829 29,696 14,161 6,931 25,056
1992 $(71,141) 305,763 17,340 28,163 12,664 7,267 22,795
Nebraska Furniture Mart Scott Fetzer Manufacturing Group See"s Candies World Book Purchase-Price Accounting & 
Goodwill Charges Interest Expense** Shareholder-Designated 
Contributions Other
1993 21,540 38,196 41,150 19,915 (17,033) (56,545) (9,448) 28,428
1992 17,110 31,954 42,357 29,044 (12,087) (98,643) (7,634) 67,540
1993 10,398 23,809 24,367 13,537 (13,996) (35,614) (5,994) 15,094
1992 8,072 19,883 25,501 19,503 (13,070) (62,899) (4,913) 32,798
 
Operating Earnings Sales of Securities Tax Accruals Caused by New Accounting Rules Total Earnings - All Entities
1993 643,296 546,422
----------- $1,189,718
1992 460,680 89,937
----------- $ 550,617
1993 477,751 356,702 (146,332) $688,121
1992 347,726 59,559
----------- $407,285
* Includes Dexter"s earnings only from the date it was acquired, November 7, 1993.
*Dexter的盈余仅含购并日1993年11月7日以后的盈余
**Excludes interest expense of Commercial and Consumer Finance businesses. In 1992 includes $22.5 million of premiums paid on the early redemption of debt.
**不含商业与消费金融公司的利息费用，另外1992年部份还包含2,250万提前赎回债券的溢价。
A large amount of information about these businesses is given on pages 38-49, where you will also find our segment earnings reported on a GAAP basis. In addition, on pages 52-59, we have rearranged Berkshire"s financial data into four segments on a non-GAAP basis, a presentation that corresponds to the way Charlie and I think about the company. Our intent is to supply you with the financial information that we would wish you to give us if our positions were reversed.
在年报中你可以找到依照一般公认会计原则编制，详细的部门别信息，至于我们的目的是希望给你所有查理跟我认为在评估Berkshire价值时，应该必要的资讯。